上半年業(yè)績(jī)預(yù)虧之后，華潤(rùn)系再次加強(qiáng)了對(duì)金種子酒的管控。

　　7月17日，安徽金種子酒業(yè)股份有限公司（600199.SH，以下簡(jiǎn)稱“金種子酒”）發(fā)布公告稱，經(jīng)公司董事會(huì)會(huì)議通過，聘任劉輔弼為公司副總經(jīng)理，任期自董事會(huì)審議通過之日起至第七屆董事會(huì)任期屆滿之日為止。

　　金種子酒此次新上任的副總經(jīng)理在華潤(rùn)系擁有超過20年工作經(jīng)驗(yàn)，屬于華潤(rùn)系“老人”。

　　事實(shí)上，“華潤(rùn)系”進(jìn)入以來，金種子酒高管頻頻發(fā)生變動(dòng)。今年2月，金種子酒原董事長(zhǎng)賈光明突然宣布離任。直到今年4月7日，謝金明當(dāng)選為金種子酒第七屆董事會(huì)董事長(zhǎng)，這次高層“換帥”風(fēng)波終于落下帷幕。

　　不過，從目前來看，華潤(rùn)系的種種調(diào)整舉措還未傳導(dǎo)到金種子酒的業(yè)績(jī)層面。在日前發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)虧公告中，金種子酒稱，公司上半年歸屬凈利潤(rùn)約為-3200萬元到-4800萬元。

　　讓金種子酒扭虧為盈，華潤(rùn)系還需要多長(zhǎng)時(shí)間？

　　深陷虧損“泥潭”

　　根據(jù)預(yù)測(cè)，今年上半年金種子酒仍然處于虧損狀況。

　　相比于歸屬凈利潤(rùn)，金種子酒歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)虧損幅度要稍微拉大一些，約為-3700萬元到-5300萬元。

　　去年同期，金種子酒歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-5508.02萬元；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)為-6767.32萬元。

　　很顯然，虧損幅度雖然較去年有所減少，但金種子酒仍然陷在虧損的“泥潭”中。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)虧損，金種子酒方面解釋稱，報(bào)告期，公司的中高端新產(chǎn)品尚在推廣培育中，低端產(chǎn)品銷售占比較大，利潤(rùn)率較低。

　　要探討金種子酒的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，還得從其發(fā)展歷史說起。安徽金種子集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金種子集團(tuán)”）始建于1949年。1998年7月，金種子酒公司成立，是金種子集團(tuán)的控股子公司。

　　1998年8月12日，金種子酒在上交所上市，其前身是始建于1949年7月的國(guó)營(yíng)阜陽(yáng)縣酒廠，也是新中國(guó)首批釀酒企業(yè)。去年6月，華潤(rùn)戰(zhàn)投受讓金種子集團(tuán)49%股權(quán)，成為金種子集團(tuán)第二大股東。

　　目前，金種子酒的白酒產(chǎn)品主要有濃香型白酒金種子系列酒、種子系列酒、和泰系列酒、醉三秋系列酒和潁州系列酒、金種子馥合香白酒等。公司的產(chǎn)品架構(gòu)為醉三秋1507為區(qū)域高端文化白酒，金種子馥合香系列為次高端差異化香型品牌，柔和種子酒系列為中低檔大眾白酒品牌。

　　從營(yíng)收占比來看，2022年金種子酒中高 檔白酒的營(yíng)業(yè)收入約為3億元，同比減少12.5%，中高 檔白酒占公司白酒行業(yè)收入（6.85億元）的比例為43.8%；普通白酒的營(yíng)業(yè)收入為3.85億元，同比減少2.67%，營(yíng)收占公司白酒行業(yè)收入的比重為56.2%。

　　低端產(chǎn)品營(yíng)收占比過多在某種程度上擠壓了金種子酒的利潤(rùn)率水平。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，金種子酒去年中高 檔酒的毛利率為52.28%，但普通白酒的毛利率只有28.32%。

　　疊加公司醫(yī)藥板塊的業(yè)務(wù)收入，Wind數(shù)據(jù)顯示，去年金種子酒的銷售毛利率為26.45%，是A股20家白酒上市企業(yè)中低的。與之相比，排在首位的貴州茅臺(tái)，銷售毛利率超過90%。

　　利潤(rùn)率水平偏低，已經(jīng)成為金種子酒難以忽視的一個(gè)重要問題。

　　高管頻繁變動(dòng)

　　華潤(rùn)系的加入給金種子酒帶來了新的希望。

　　今年2月22日，金種子酒發(fā)布公告稱，賈光明因工作調(diào)整原因，不再擔(dān)任公司第七屆董事會(huì)董事、董事長(zhǎng)及董事會(huì)專業(yè)委員會(huì)的相應(yīng)職務(wù)，也不再擔(dān)任公司其他任何職務(wù)。

　　賈光明的這次離任在外界看來有些急匆匆的。原因無他，賈光明是去年11月21日才被選舉擔(dān)任公司第七屆董事會(huì)董事長(zhǎng)，當(dāng)時(shí)約定的任期為3年。而現(xiàn)在，剛剛過去了3個(gè)月的時(shí)間。

　　業(yè)內(nèi)猜測(cè)，賈光明的離任或許和金種子酒不見起色的業(yè)績(jī)有關(guān)。2022年，金種子酒營(yíng)業(yè)收入11.86億元，同比減少2.11%；扣非后歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-2.06億元，虧損幅度相較于2021年的-1.9億元進(jìn)一步拉大。

　　賈光明離任后，金種子酒隨即在今年4月宣布董事會(huì)選舉謝金明為公司董事長(zhǎng)，為這場(chǎng)“換帥風(fēng)波”劃上句號(hào)。

　　公開資料顯示，出生于1974年的謝金明，早年曾在阜陽(yáng)市農(nóng)機(jī)推廣站工作，此后歷任阜陽(yáng)市農(nóng)機(jī)局辦公室主任、黨組成員、副局長(zhǎng)等職；2018年6月～2022年10月歷任界首市委常委、常務(wù)副市長(zhǎng)、太和縣 委副書記等職務(wù)；現(xiàn)任阜陽(yáng)投資發(fā)展集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“阜陽(yáng)投發(fā)”）總經(jīng)理、阜陽(yáng)市建設(shè)投資控股集團(tuán)有限公司黨委副書記、總經(jīng)理，金種子酒黨委書記、董事長(zhǎng)、董事。

　　值得一提的是，阜陽(yáng)投發(fā)正是金種子集團(tuán)的大股東。大股東親自派駐董事長(zhǎng)，可見其對(duì)于金種子酒發(fā)展的重視。

　　除了董事長(zhǎng)更迭迅速，征探君之前曾寫過，華潤(rùn)進(jìn)入不久就開始強(qiáng)勢(shì)介入金種子酒管理層。2022年7月，華潤(rùn)系先后派具有多年華潤(rùn)系工作經(jīng)驗(yàn)的何秀俠、劉錫金、金昊進(jìn)入金種子酒，后者也實(shí)現(xiàn)了從營(yíng)銷到財(cái)務(wù)再到人力資源層面的大清洗。

　　隨著公司副總經(jīng)理的進(jìn)一步調(diào)整，金種子酒內(nèi)部也再現(xiàn)人事變動(dòng)。

　　值得一提的是，人事變動(dòng)的背后，金種子酒還制定了嚴(yán)格的薪酬管理辦法和經(jīng)理層的業(yè)績(jī)考核辦法。

　　其中規(guī)定，總經(jīng)理承接公司年度和任期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)，權(quán)重占比100 %。其他經(jīng)理層按照定量和定性相結(jié)合、以定量為主的導(dǎo)向，部分承接公司年度和任期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)，權(quán)重占比50%。

　　金種子酒立下了“軍令狀”，但行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，安徽留給金種子酒的市場(chǎng)空間還有多少？

　　難入高端陣營(yíng)？

　　一直以來，安徽作為白酒產(chǎn)銷大省，飲酒氛圍都很濃郁。公開數(shù)據(jù)顯示，2020年安徽省規(guī)模以上酒企白酒產(chǎn)量28.21萬千升，占全國(guó)產(chǎn)量約為4%，排名第五位。截至2022年11月，省內(nèi)酒類制造業(yè)企業(yè)數(shù)量達(dá)到近3000家。

　　銷量上的表現(xiàn)更加明顯。根據(jù)天貓線上酒水報(bào)告顯示，安徽省白酒線上銷量排名僅次于四川省，位居第二位。另?yè)?jù)國(guó)盛證券估計(jì)，當(dāng)前安徽省白酒市場(chǎng)出廠口徑的容量在350億元左右。

　　如此龐大的市場(chǎng)自然吸引了很多白酒企業(yè)的渠道下沉。數(shù)據(jù)顯示，目前，安徽市場(chǎng)800元以上的高端價(jià)位帶基本上被茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖3家全國(guó)性名酒企所壟斷。

　　300元～600元價(jià)格帶過去基本上被洋河、劍南春等省外品牌瓜分。近年來，古井貢酒和口子窖等省內(nèi)品牌的雙雙發(fā)力。古16/20更是在2021年快速發(fā)力，當(dāng)前在該價(jià)格帶一家獨(dú)大。

　　目前來看，300元以下的中低端價(jià)格帶占到了徽酒市場(chǎng)總規(guī)模的七成以上，也是目前競(jìng)爭(zhēng)激烈的一個(gè)價(jià)格帶。綜合來看，古井貢酒目前在省內(nèi)酒企競(jìng)爭(zhēng)中處于地位，其2021年的市占率約為1/4。

　　其他的市場(chǎng)空間則被口子窖、迎駕貢酒、高爐家、金種子系列以及一些在局部市場(chǎng)影響力比較大的品牌，比如皖酒系列、宣酒系列瓜分。

　　征探君查閱了金種子酒天貓旗艦店發(fā)現(xiàn)，醉三秋1507（500ml/單瓶）的標(biāo)價(jià)為1198元，“719”酒水節(jié)期間單瓶?jī)r(jià)格為998.3元，算是金種子酒的高端產(chǎn)品系列。金種子馥合香20的價(jià)格（500ml/單瓶）標(biāo)價(jià)為758元，實(shí)付價(jià)為698元，是金種子次高端品牌。金種子柔和大師（50度/460ml/單瓶）標(biāo)價(jià)為158元，折后價(jià)134.3元，屬于中低檔大眾白酒品牌。

　　通過對(duì)上述市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的分析不難看出，在白酒企業(yè)渠道下沉和本土白酒企業(yè)強(qiáng)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)的大環(huán)境下，金種子酒想要實(shí)現(xiàn)高端化突圍十分困難。省內(nèi)70%以上的市場(chǎng)規(guī)模集中在300元價(jià)格帶上，而金種子酒真正需要“沖刺”比拼的，恐怕就是以柔和金種子為代表的中低檔大眾白酒品牌。

　　至于金種子酒方面擔(dān)憂的“低端產(chǎn)品銷售占比較大”的問題，似乎依然無解。思考如何守好中低檔陣營(yíng)，或許能夠?yàn)榻鸱N子酒打開新的解題思路。有意思的是，今年3月，金種子酒推出定價(jià)68元的光瓶酒“頭號(hào)種子”，讓業(yè)內(nèi)耳目一新。

　　在華潤(rùn)系“啤+白”的戰(zhàn)略之下，金種子距離扭虧為盈，還有多長(zhǎng)時(shí)間？（文章來源：中國(guó)白酒網(wǎng)）

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