　　另一方面，營收與凈利潤同比增幅均超過50%的區(qū)域名酒企業(yè)則較多，舍得酒業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入23.91億元，同比增長133.09%，實現(xiàn)凈利潤7.35億元，同比增長347.94%；迎駕貢酒實現(xiàn)營業(yè)收入20.86億元，同比增長52.46%，實現(xiàn)凈利潤5.91億元，同比增長77.63%；水井坊實現(xiàn)營業(yè)收入18.37億元，同比增長128.44%，實現(xiàn)凈利潤3.77億元，同比增長266.01%；酒鬼酒實現(xiàn)營業(yè)收入17.14億元，同比增長137.31%，實現(xiàn)凈利潤5.1億元，同比增長176.55%；青青稞酒實現(xiàn)營業(yè)收入5.79億元，同比增長63.61%，實現(xiàn)凈利潤0.75億元，同比增長314.49%。

　　如此令人矚目的高增長也迎來了市場的高度評價。根據(jù)中銀證券9月3日發(fā)布的白酒2021年中報綜述，隨著消費場景恢復正常，報表數(shù)據(jù)實現(xiàn)較快增長，名酒需求十分強勁。同時高端酒表現(xiàn)穩(wěn)健，全國擴張的次高端快速增長，部分地產(chǎn)酒實現(xiàn)復蘇。

　　數(shù)據(jù)背后的兩極化

　　但同時也出現(xiàn)了謹慎看待此輪快速增長的聲音。有觀點認為，2021年上半年上市白酒企業(yè)出現(xiàn)快速增長，很大程度上來自2020年受疫情影響，行業(yè)整體數(shù)據(jù)偏低，因此2021年上半年的業(yè)績較之有了更為明顯的成長，若將視線拉長至2019年，對部分企業(yè)的數(shù)據(jù)分析會有不同變化。

　　以古井貢酒為例，其2021年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入70.07億元，同比增長26.96%，凈利潤13.79億元，同比增長34.53%。增長數(shù)據(jù)甚至高于2021年一季度的數(shù)據(jù)。而在2019年上半年，古井貢酒實現(xiàn)營收59.88億元，同比增長25.19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤12.48億元，較上年同期增長39.88%。

　　對比計算不難發(fā)現(xiàn)，古井貢酒2021年上半年對比2019年上半年的營收，增速來到約17%，而2021年上半年的凈利潤較2019年上半年的凈利潤，增速則為約10.5%。這兩個數(shù)據(jù)均遠低于2020年同期實現(xiàn)的增長水平。

　　口子窖同樣如此，該公司2021年上半年實現(xiàn)營收22.43億元，同比增長42.9%；凈利潤6.87億元，同比增長41.34%；但2019年同期，口子窖實現(xiàn)營收24.19億元，同比增長12.04%；凈利潤8.95億元，同比增長22.02%。這也意味著高增速下的口子窖，仍未恢復到疫情發(fā)生以前的業(yè)績水平。

　　有業(yè)內(nèi)人士認為，目前釀酒行業(yè)某種意義上依然處于疫情的恢復期，此前有企業(yè)在公告中便指出，企業(yè)從2020年下半年到2021年上半年，去庫存是一項很重要的工作。加之2021年部分區(qū)域疫情有所反復，一定程度上影響了部分地區(qū)消費者的消費意愿，故短期內(nèi)酒企想要達到2019年時期的峰值水平，并不是一件容易的事。

　　更重要的是，在一系列讓人眼花繚亂的數(shù)據(jù)中，呈現(xiàn)出的兩極化趨勢也值得關注。除了上述企業(yè)實際業(yè)績并未真正恢復以外，部分數(shù)據(jù)快速增長的企業(yè)卻借機拉大了與其競爭者的差異。酒水行業(yè)討論已久的集中化趨勢，在區(qū)域酒企中正越發(fā)明晰地表現(xiàn)出來。

　　冷靜看待行業(yè)變化

　　值得關注的無疑是山西汾酒。2021年半年報中，山西汾酒在營收上繼續(xù)“壓制”瀘州老窖，進入白酒上市公司前四名的行列中。其營收增速以及凈利潤增速更是分別達到75.51%以及117.54%，位居增速榜前列。

　　而山西汾酒對比2019年同期的增速數(shù)據(jù)，也出現(xiàn)了跨越式增長。2021年上半年營收相比2019年同期增長了約90%。凈利潤則增長了約198%。與之對應的是，2019年上半年，山西汾酒營收同比上年同期增長22.30%，凈利潤增速則為26.28%。

　　與山西汾酒有著類似數(shù)據(jù)變化的還有酒鬼酒、舍得酒業(yè)等。這也意味著，目前除了貴州茅臺與五糧液站穩(wěn)頭部酒企的“寶座”以外，區(qū)域酒企經(jīng)過疫情的不利影響之后正逐漸顯露出其真實的渠道布局能力、抗風險能力以及產(chǎn)品影響力。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，白酒行業(yè)集中度提高這一大趨勢很明確，尤其是“醬酒熱”正逐步改寫白酒市場格局，基于目前白酒上市公司絕大部分為濃香型白酒企業(yè)，因此醬香酒企業(yè)崛起勢必擠壓濃香型白酒的生存空間，故區(qū)域上市酒企需要面對的競爭壓力不僅源于同業(yè)競爭者，還來自于醬香型白酒。此時能夠在與醬香型白酒的競爭中贏得更多渠道資源及消費者青睞的濃香型白酒企業(yè)，勢必成為接下來濃香型白酒品牌向集中化前進過程中的獲益者。

　　不過業(yè)內(nèi)人士還指出，上半年公告反映的問題仍有限，具體分析還需看各大企業(yè)全年表現(xiàn)情況。但對于所有白酒上市公司而言，上半年取得的高速增長，并不足以讓其放松警惕，從長遠來看，高端白酒市場除了茅臺、五糧液之外仍未出現(xiàn)明顯分化，區(qū)域白酒格局仍存在不確定性，高速增長的高端市場仍給區(qū)域酒企諸多想象空間。

　　德邦證券在9月3日發(fā)布的研報中也對區(qū)域酒企的成長持積極態(tài)度，“各大酒廠上半年任務完成度高，在淡季加碼控價措施，嚴格控制渠道庫存來旺季放量效果，預計下半年有望提前完成全年任務”。（文章來源：新京報）