年報尚未揭曉，多支白酒股已連續(xù)下調(diào)到市盈率30倍左右

2022/3/10 9:50:43 編輯：少博 閱讀量：402

　　年報尚未揭曉的業(yè)績真空期下，多支白酒股已連續(xù)下調(diào)到市盈率30倍左右。在部分券商和專業(yè)人士看來，這是一個“非常便宜”的位置，尤其是優(yōu)質(zhì)頭部企業(yè)回升潛力大，投資價值凸顯。

　　多支頭部白酒股市盈率跌至30倍以下，專家稱白酒板塊或正筑底

　　7日，A股釀酒行業(yè)下跌3.18%，39支股票中，僅有3支微漲泛紅。將時間維度放寬，包括貴州茅臺(1818.300, 39.12, 2.20%)、五糧液(168.060, 5.18, 3.18%)、洋河股份(156.450, 4.27, 2.81%)、瀘州老窖(209.990, 9.66, 4.82%)在內(nèi)的頭部白酒企業(yè)，從去年12月中下旬開始了調(diào)整。

　　財經(jīng)網(wǎng)產(chǎn)經(jīng)統(tǒng)計21支與白酒密切相關A股發(fā)現(xiàn)，從動態(tài)市盈率倍數(shù)看，有4支以往業(yè)績倒數(shù)的股票為負。而5支市盈率超50倍的股票，基本是近幾年處于放量成長期的擴張性企業(yè)。另有包括茅臺、舍得在內(nèi)的4支股票市盈率在40倍-50倍之間。

　　40倍以下、甚至30倍以下的白酒股則高達8支，當中包含了五糧液（27.89倍）、洋河股份（24.72倍）、瀘州老窖（33.57倍）這三支營收體量常年位居前列的頭部品牌。

　　“五糧液不到30倍，老窖30倍出頭，也非常的便宜。”近期招商證券(14.840, 0.20, 1.37%)在一份研報中，作出了如此評價。其談到，高端板塊來看，由于海外波動，流動性比較強的資產(chǎn)上周波動較大�？烧�是這種波動創(chuàng)造了便宜買入好資產(chǎn)的機會。

　　白酒股的波動，有環(huán)境整體因素，也有細分行業(yè)的情緒。

　　香頌資本執(zhí)行董事沈萌告訴財經(jīng)網(wǎng)產(chǎn)經(jīng)，去年前期以白酒股為龍頭的消費板塊不斷走高、估值也持續(xù)上漲，但是近期受到各方因素影響，A股大部分板塊持續(xù)下挫，包括前期熱門的科技、白酒、新能源等賽道股也受此影響。而今年春節(jié)多數(shù)地方再次倡導就地過年，一定程度上影響了資本市場對傳統(tǒng)白酒消費高峰期的信心，進一步抑制白酒板塊估值。但伴隨年報季報陸續(xù)公布，市場情緒扭轉(zhuǎn)，白酒股或?qū)⒂瓉硇乱惠喌幕厣��?

　　“白酒這一輪下跌原因，有大環(huán)境影響。但其實從上個月開始，市場就反映，已經(jīng)到了筑底的合理估值階段�！本茦I(yè)分析師蔡學飛向財經(jīng)網(wǎng)產(chǎn)經(jīng)談到，“市場對名酒還是比較關注。而白酒系內(nèi)循環(huán)的一個主賽道，基本面并沒有發(fā)生大的變化，尤其是優(yōu)質(zhì)頭部企業(yè)未來長期可期�！�

　　價盤與庫存良性，白酒業(yè)績真空期將過，開門紅成新預期

　　財經(jīng)網(wǎng)產(chǎn)經(jīng)注意到，今年年初，關于白酒動銷到底是好是壞，行業(yè)不同群體意見不同。國君證券則在研報提出，白酒企業(yè)一季度回款與發(fā)貨保持較快節(jié)奏，價盤與庫存等渠道表現(xiàn)處于良性水平。但也有部分區(qū)域的醬酒經(jīng)銷商反映，目前庫存壓貨壓力較大。

　　招商證券也在研報中提醒，雖然有部分投資者擔心高端名酒走勢較弱，但高端白酒單點經(jīng)銷商跟蹤只能做一個參考。樣本的偏差、以及高端白酒客戶結構變化，常常與報表偏差較大。

　　國君證券則披露，五糧液目前庫存半個月左右，渠道反映目前公司發(fā)貨進度較快，預計發(fā)貨比例35%左右。華創(chuàng)證券也提到，“五糧液在千元價格帶品牌力較強，已形成較為穩(wěn)固的消費群體，前期提價后渠道利潤雖有壓縮，但渠道打款備貨正常推進，動銷量仍較強。”

　　五糧液的預期，還在于戰(zhàn)略的落地執(zhí)行。去年年底，五糧液在第二十五屆12·18共商共建共享大會上提到，將“堅持鞏固第八代五糧液千元帶大單品的市場核心地位”放在優(yōu)先考慮。優(yōu)先優(yōu)質(zhì)銷售的配額需求。同時，擴大低度五糧液主銷市場的份額，形成“低度不低價”的市場認知和價值認同。至于年收入體量徘徊于百億左右的系列酒，將“規(guī)模與價值并重”。

　　今年2月，五糧液集團新一屆領導班子正式確定�！斑@是一個年富力強，且熟悉酒類市場的組合�！辈虒W飛向財經(jīng)網(wǎng)產(chǎn)經(jīng)談到，“公司主要負責人從外部調(diào)來五糧液已經(jīng)有三到四年的時間了，熟悉五糧液的生態(tài)和運營規(guī)則。對于五糧液下一階段的發(fā)展，應該說打下了組織層面的基礎，也有利于公司前期戰(zhàn)略的持續(xù)落地，業(yè)績的穩(wěn)健增長�！�

　　從五糧液過往財報看，其是年收入百億酒企里，唯 一一家在2020和2021兩個上半年都保持營收、凈利雙位數(shù)增長的企業(yè)。

　　而自本月下旬開始到4月底，白酒股年報將陸續(xù)公開。業(yè)績真空期結束，歷來重視開門紅的白酒板塊，或?qū)⒂瓉硇乱惠嗩A期情緒的釋放。（文章來源：新浪財經(jīng)）