8月28日，河北衡水老白干酒業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“老白干酒”）發(fā)布2024年半年報(bào)顯示，其上半年?duì)I收為24.7億元，同比增長10.65%；實(shí)現(xiàn)凈利潤3.04億元，同比增長40.25%。

　　值得大家注意的是，作為市場(chǎng)中最為敏感的板塊，股票市場(chǎng)上的老白干酒率先“變紅”，其股價(jià)迅速在各路資金的加持下獲得提升。

　　8月29日，老白干酒股價(jià)高開并以漲停收盤，報(bào)17.93元/股。

　　但與眾多股票投資者的觀點(diǎn)不同，來自白酒行業(yè)內(nèi)的聲音仍然充斥著“質(zhì)疑”……

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　　與降本增效“相比”老白干酒更需要開源

　　“銷量大、單價(jià)高，業(yè)績就會(huì)好�！边@才是“最正常”的業(yè)績?cè)鲩L，但老白干酒卻不同，其在2024年上半年的業(yè)績?cè)鲩L，在部分業(yè)內(nèi)人士看來，主要靠的是減少支出，也就是“節(jié)流”。

　　眾所周知，在消費(fèi)持續(xù)疲軟，行業(yè)集中度持續(xù)提升，馬太效應(yīng)明顯，市場(chǎng)不斷向名優(yōu)企業(yè)和區(qū)域龍頭集中的過程中，“大與小”“好與壞”的分化不斷加劇。

　　在此背景下，老白干酒曾多次表示擔(dān)憂，“公司產(chǎn)品作為區(qū)域品牌，面臨被高端白酒擠壓市場(chǎng)”。或許是被擠壓的現(xiàn)狀，讓老白干酒壓力巨大，不得不一直加碼，銷售費(fèi)用率連年上升。

　　2019年至2022年，老白干酒銷售費(fèi)分別為10.39億元、10.22億元、12.37億元、14.11億元，銷售費(fèi)用率同比增速分別為7.81%、-1.66%、21.07%、14.01%，銷售費(fèi)用率分別為25.8%、28.4%、30.7%、30.3%。

　　按照業(yè)內(nèi)人士的說法，從“超過30%”的銷售費(fèi)用率，大家就可以清楚看到老白干酒的“著急”與“慌亂”。既要打造暢銷市場(chǎng)的高端大單品，又要走出河北、走向全國，而這些都是要花大錢才能實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)。

　　但是，對(duì)于老白干酒而言，投入所遭遇的問題就是回報(bào)，當(dāng)投入產(chǎn)出比在下降，老白干酒也不可能選擇“強(qiáng)撐”。

　　2023年，老白干酒開始縮減對(duì)銷售費(fèi)用整體的投入，這一年在其營收同比增長12.98%的情況下，銷售費(fèi)用僅增長1.2%，銷售費(fèi)用率降至27.16%。

　　進(jìn)入2024年，老白干酒繼續(xù)執(zhí)行“降本增效”策略。今年上半年，老白干酒銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用分別為6.63億元、1.88億元，分別同比下降了3.66%、11.6%。

　　按照老白干酒在半年報(bào)中的說法，“持續(xù)開展降本增效，盈利水平不斷提升。”正是上半年凈利潤增長的主要原因之一。

　　盈利水平上去了，卻又沒有真的上去。在業(yè)內(nèi)專家看來，企業(yè)在沒有形成品牌與規(guī)模優(yōu)勢(shì)的時(shí)候收縮費(fèi)用，可能說明企業(yè)銷售承壓較大，這不是積極的信號(hào)。特別是在當(dāng)前高強(qiáng)度競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境下，企業(yè)更需要的是找到新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)。

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　　全國化進(jìn)程不見推進(jìn)老白干酒最該解決的問題！

　　除了關(guān)于“節(jié)流”與“開源”之間的討論，老白干酒究竟如何從河北知名酒企，成長為全國知名酒企更是被熱議的焦點(diǎn)……

　　2018年，老白干酒以13.99億元收購豐聯(lián)酒業(yè)全部股權(quán)，收購后公司旗下?lián)碛泻馑�老白干（老白干型）、板城燒鍋酒（濃香型）、文王貢酒（濃香型）、武陵酒（醬香型）和孔府家（濃香型）五個(gè)區(qū)域性子品牌，企圖通過區(qū)域性酒企的渠道，來快速實(shí)現(xiàn)全國化布局，但實(shí)際效果并不理想。

　　一心要推進(jìn)全國化，但就是寸步難行。時(shí)至今日，老白干酒全國化路線依舊曲折艱難，在銷售區(qū)域上，老白干酒至今仍未沖出大本營區(qū)域。

　　從銷售區(qū)域來看，2023年老白干酒主要以河北市場(chǎng)為主，占比為57.8%。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，去年老白干酒在河北、湖南、安徽、山東以及其他省份分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入30.39億元、9.79億元、5.47億元、1.6億元以及2.73億元。

　　2024年上半年，老白干酒河北市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營收14.28億元，同比增長14.52%，營收占比仍高達(dá)57.8%。

　　在接受采訪的業(yè)內(nèi)人士看來，當(dāng)前，白酒行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入“走出去”時(shí)代，全國名酒正加速布局海外市場(chǎng)，希望在一片藍(lán)海中站穩(wěn)腳跟，打造新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)。

　　此時(shí)，各大區(qū)域酒企也在積極推進(jìn)“劍指全國”戰(zhàn)略，從一省一市向周邊挺進(jìn)，以期抵消擠壓式競(jìng)爭(zhēng)帶來的銷量下滑。

　　簡(jiǎn)單來說，“走出去”不再是發(fā)展的需要，而是生存的需要。老白干酒的全國化進(jìn)程止步不前，很難讓市場(chǎng)相信其會(huì)“長紅”……（文章來源：賣酒狼圈子）

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