12月8日夜晚，同仁堂發(fā)布公告稱，公司已與楚園春酒業(yè)、棲鳳生態(tài)、京宜生物簽署《投資協(xié)議》，擬投資不超過1.9億元，取得酒企湖北京宜生物科技有限公司51%的股權(quán)。

　　對于本次收購，同仁堂表示京宜生物主營業(yè)務(wù)定位為生產(chǎn)、銷售藥酒、白酒、配制酒，未來向公司供應(yīng)白酒基酒、黃酒等戰(zhàn)略資源，換而言之，同仁堂也要跨界布局釀酒行業(yè)了。

　　作為中藥老字號，近年來同仁堂跨界頻繁，除了上面提到的跨界釀酒行業(yè)之外，此前同仁堂還嘗試過“養(yǎng)生”咖啡、茶飲甚至蛋糕等多個品類，一度引發(fā)市場熱議。不過，侃見財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，目前同仁堂的多元化轉(zhuǎn)型仍停留在表面，其主營仍主要來自醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)藥商業(yè)兩大類。

　　此外，在同仁堂頻繁跨界的背后，其正面臨著巨大的業(yè)績壓力。根據(jù)三季報數(shù)據(jù)顯示，今年三季度同仁堂實現(xiàn)營收為33.93億，同比僅增長2.09%，實現(xiàn)凈利潤為2.594億，同比下滑12.96%，業(yè)績下滑的趨勢十分明顯。

　　從種種跡象來看，同仁堂正渴望通過多元化轉(zhuǎn)型來推動業(yè)績增長，但此前嘗試過的咖啡、茶飲和蛋糕終都以失敗告終，而布局釀酒又會否成為同仁堂真正的“解藥”？

　　“中藥老字號”背后的歷史

　　在中藥領(lǐng)域，素來都有“北有同仁堂，南有片仔癀”一說。

　　從上面這句話中不難看出，時期的同仁堂在整個中藥界的“分量”到底有多重。

　　關(guān)于同仁堂的歷史，可以追溯到1669年（清康熙八年）。作為中藥百年老店，同仁堂自1723年開始供奉御藥，曾歷經(jīng)八代、時間長達188年，也正是這一段供奉御藥的經(jīng)歷，為同仁堂奠定了其強大的文化根基，也給其未來帶來了巨大的商業(yè)價值。

　　不過，和多數(shù)的藥房一樣，同仁堂也經(jīng)歷過一段時間的混沌時期，一直到1992年，隨著中國北京同仁堂公司組建成立，北京同仁堂才算真正地“安定”下來。

　　在公司組建5年后，集團將其旗下的北京同仁堂制藥廠、北京同仁堂藥酒廠等六個單位的生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)打包，以募集方式設(shè)立同仁堂股份有限公司，并在上交所上市，相比于其他的“中藥老字號”而言，同仁堂可以說是早早地便登陸了資本市場。

　　8年后，同仁堂分拆了部分資產(chǎn)，組建成北京同仁堂科技股份有限公司，并在港股上市。

　　借著“分拆上市”的概念，在A股上市的同仁堂受到了投資者的追捧，股價從1999年5月低的14元附近（后復(fù)權(quán)價格）上漲到了2001年5月高的39.7元（后復(fù)權(quán)價格），隨著股價的大漲，同仁堂成了當(dāng)年A股市場里市值高的中藥企業(yè)，這也是同仁堂的輝煌時刻。

　　而在后來，同仁堂又和旗下的同仁堂科技共同出資在香港設(shè)立了同仁堂國藥股份有限公司，開始向海外市場發(fā)展，而這家公司終也在2013年5月7日成功登陸港股市場，成了同仁堂系中第三家登陸資本市場的企業(yè)，同仁堂的資本版圖越來越大。

　　隨著同仁堂的市場逐漸從國內(nèi)邁向國外，其體量也越來越大。從業(yè)績來看，在1997年上市時，同仁堂的營收不過6.27億，凈利潤則僅有1.02億；但到了2021年，同仁堂的營收已經(jīng)增長到了146億，凈利潤也增長到了12.27億。

　　同仁堂被超越

　　近兩年以來，同仁堂的股價表現(xiàn)可謂是相當(dāng)?shù)膹妱荨?

　　以2020年12月25日的低點22.69元開始算起，到2022年12月16日的收盤價47.5元為止，接近兩年的時間，同仁堂的股價已經(jīng)翻倍，市值也飆升至651.4億。

　　不過，和同為“中藥老字號”的片仔癀相比，雖然片仔癀近期股價持續(xù)走低，但市值卻仍高達1764億，片仔癀和云南白藥之間，仍然相差著一個云南白藥。

　　實際上，雖然近期股價在攀升，但拉長時間來看，如今的同仁堂卻已經(jīng)遠遠落后于片仔癀和云南白藥等一眾“中藥老字號”，而導(dǎo)致其落后的重要原因，則在于核心競爭力的缺乏。

　　從行業(yè)特征來看，中藥的核心競爭力在于能否成為保護品種，像云南白藥和片仔癀都是一級保護級別，在市場中完全沒有對手，換而言之，若自家的中藥產(chǎn)品能成為保護品種，就能為企業(yè)構(gòu)筑起護城河，但可惜的是同仁堂系卻僅有一款“百合更年安顆�！边M入2級保護目錄。

　　由于自家產(chǎn)品沒能成為保護品種，同仁堂的競爭對手眾多，像其主打的安宮牛黃丸和牛黃清心丸，現(xiàn)在廣譽遠、南京同仁堂等企業(yè)都在生產(chǎn)；而六味地黃丸品類，現(xiàn)在宛西制藥、九芝堂、太極集團等多家知名藥企都在生產(chǎn)，可見同仁堂面臨的競爭壓力有多大。

　　當(dāng)然，除了缺乏核心競爭力之外，近幾年不斷向外品牌授權(quán)，對同仁堂也有巨大的影響。

　　上面提到，同仁堂缺乏核心競爭力，值錢的莫過于那塊“金字招牌”，但隨著同仁堂將品牌授權(quán)給了眾多的產(chǎn)品，其品牌競爭力也在下降，還有此前發(fā)生的“蜂蜜門”事件，對同仁堂的品牌形象亦造成了重大的打擊。

　　整體而言，同仁堂之所以會被超越，重要的原因莫過于核心競爭力的缺失，而其對于自身品牌掌控力的削弱，則是同仁堂未來發(fā)展中的一大隱患。

　　1.9億入局酒企，多元化能否成功？

　　除了提到的上面這些問題之外，同仁堂還面臨著業(yè)績下滑所帶來的巨大壓力。

　　根據(jù)三季報數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，同仁堂的營收為109億，增速為2.03%，和去年同期18%的增速相比明顯下滑；凈利潤為10.03億，增速為9.01%，遠低于去年同期的28.67%。

　　而在單季度數(shù)據(jù)方面，今年三季度同仁堂實現(xiàn)營收為33.93億，同比僅增長2.09%，實現(xiàn)凈利潤為2.594億，同比下滑12.96%，業(yè)績下滑的趨勢十分明顯。

　　面對種種問題，同仁堂能夠想到的解決方法并不多，而多元化恐怕是為數(shù)不多的解決方法。

　　2020年，同仁堂開設(shè)“中藥味”咖啡館——知嘛健康，售賣起枸杞拿鐵、益母草玫瑰拿鐵、山楂陳皮美式等“養(yǎng)生”咖啡，一度引發(fā)熱議；而在今年的年初，同仁堂又與飲品公司合作，在杭州開出了一家名為“制茶司”的茶飲店，產(chǎn)品同樣主打“養(yǎng)生”。

　　此外，同仁堂還連續(xù)推出了五黑糕、八珍糕、薏濕糕等多款主打“食療”的功能性零食產(chǎn)品，若再加上這一次1.9億拿下酒企湖北京宜生物科技有限公司51%的股權(quán)、跨界白酒行業(yè)，短短兩年時間，同仁堂便已經(jīng)嘗試過4次多元化轉(zhuǎn)型。

　　不過，同仁堂想要成功實現(xiàn)多元化轉(zhuǎn)型顯然并不容易。

　　根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年，同仁堂的營收還是主要來自醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)藥商業(yè)兩大類，上面提到的多元化嘗試并沒有具體展示；而從去年的財報來看，同仁堂的其他收入為1.059億，占營收的比例僅為0.73%，幾乎可以忽略不計。

　　從種種跡象來看，同仁堂想要通過多元化轉(zhuǎn)化來彌補自身不足的意圖十分明顯，但此前的嘗試都以失敗告終，而如今“入局”白酒行業(yè)，顯然也有不少難度；當(dāng)然，終能否成功，或許只有時間才能給予我們答案了。（來源：侃見財經(jīng)）

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